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成长的烦恼与快乐乐视的增长神话与烦恼业务

2019-05-14 23:35:58 | 来源: 养生

1 : 乐视的增长神话与烦恼:业务环环相扣,巨额资本来试错

腾讯科技 雷建平 6月3导

在经过近半年时间停牌后,乐视本日终究将迎来开盘。昨晚发布公告显示,乐视已获准作价98亿收购乐视影业,并向不超过5个特定对象,非公然发行不超过 15,500万股新股,召募资金48亿元。

此前,乐视1直很忙,各种资本层面动作不断:乐视体育融资80亿消息刚停歇,乐视又宣布乐视影业拟作价98亿装入上市公司。乐视还斥资29亿买来世茂股分旗下房地产资产,近有传闻称,乐视汽车A轮融资超50亿元、估值达200亿。

短短1年时间,乐视在、体育、汽车、影视等多个领域创造资本增长神话。其中,乐视体育在2015年4月A轮融资投后估值仅20亿元,到2016年4月,乐视体育估值已超过210亿元;乐视影业、乐视汽车估值一样完成飙升。

固然,随着乐视的盘子做大,外界质疑也越来越剧烈。外界质疑主因是,乐视汽车、乐视体育等融资能如此顺利,是由乐视实际控制人贾跃亭提供无穷连带担保,而乐视各个项目许诺的预期利率和利润之间存在巨大差异,就使得乐视和贾跃亭存在着巨大背约风险。

有分析人士提示,当把乐视所有融资项目拿在1起看,会发现贾跃亭潜伏要背负债务是个天文数字这是环形的多米诺骨牌,若其中1个倒了,造成资金链紧张可能引发全盘皆输局面。

固然,也有人赞同贾跃亭这类做法,称在BAT的平台和入口封闭情况下,想要遣散山坡上的乌云,4平8稳怎样能行?恰恰只能靠激进和偏执才能生存,不然,就是猝死和慢死的区分。

投资并购线路图

2016年5月6日,乐视发布公告,宣布拟向乐视影业股东以41.37元/股发行1.65亿股、并支付现金29.79亿,合计作价98亿元,收购乐视影业100%股权。

乐视本次交易拟召募配套资金不超 50亿元,这是自2015年9月,乐视定增获通过后的又1次召募资金,上1次乐视向不超过5名特定对象发行不超过1.55亿股,召募资金不超过48亿元。

乐视公告还显示,2015年,贾跃亭于2015年5月29日至2015年11月28日的减持计划中总计减持直接持有的乐视股份135,240,300股,占公司总股本的7.29%,该减持计划完成。守旧估算,贾跃亭共套现80到100亿,这笔钱又无息贷款给了乐视。

如果此次交易达成,乐视在过去1年中共筹集资金180到200亿。

乐视在过去1年也相继有几个大的投资案例,分别是2015年6月出资21.8亿元入股酷派,尔后又出资1亿参与了酷派定增。近有传闻称,乐视要完全收购酷派,但未获官方证实。

2015年10月,乐视控股发布公告,宣布乐视汽车签署对易到用车的股权投资协议。交易完成后,乐视汽车取得易到用车70%的股权,成为易到用车的控股股东。

2015年11月,乐视以4.21亿元价格在重庆龙兴等地拿下近40万平方米的商业和住宅用地。

尔后,重庆两江新区发布消息,乐视江北嘴酒店综合体项目由乐视团体在江北嘴投资30亿元建设,范围达16万平方米,将打造乐视旗下的高端酒店、公寓综合体。

2016年3月,乐视发起设立总范围100亿元人民币的并购基金,1期范围约48亿元,其中劣后级份额约10亿元,次级份额约6亿元,优先级份额约32亿元。乐视全资子公司乐视流媒体认购全部劣后级份额,深圳市引导基金投资有限公司认购全部次级份额,鑫根资本主导落实优先级份额。

2016年5月,乐视旗下的乐视致新以6.5港元/股的价格认购TCL多媒体新发行股分348,850,000股,持股比例为20.1%,总金额达18.7亿元。

2016年5月,世茂股分发布公告,宣布以29.72元的价格向乐视控股转让下属世茂新体验公司持有的财富时期公司及世茂商管公司持有的新世纪公司100%股权。

乐视投资酷派、TCL多媒体都是为和旗下硬件部门产生协同,投资易到用车是打造乐视汽车封闭链条中的1环。不过,作为1家互联企业,乐视正在将房地产打造成新的产业。

高估值背后:股权稀释严重

虽然有定增和贾跃亭本人的借款,但乐视没法解决乐视控股旗下其他项目资金的问题。为此,乐视旗下众多业务纷纭开放股权融资,以乐视体育、乐视汽车为典型。

比如,乐视体育融资80亿,投后估值超210亿,这意味着乐视体育出让了近40%的股权。

稀释股权背后是乐视体育高速发展。2015年9月,乐视体育宣布从2016/2017赛季开始,获未来3个赛季中国香港的英超转播权益。2016年1月,乐视体育1亿冠名了北京国安:2016年1月27日,乐视体育以3亿元对价收购体育主播直播平台章鱼TV全部股权。2016年2月23日,乐视体育宣布与体奥动力正式确立全面战略合作关系,以27亿元取得中超联赛2016和2017两个赛季的新媒体转播版权。

乐视体育CEO雷振剑表示,要实现利润其实不是乐视体育现在的目标。乐视体育拿了融资后,核心逻辑还是干两件事,第1是快速去强调市场份额,第2是快速扩大取得用户的能力。

腾讯科技掌握的资料是,截至到2015年11月30日,乐视体育营收达2.91亿元,预计全年亏损超过6亿。乐视体育在2016年会亏损或许更多。

目前来看,乐视体育获得的80亿元投资,尚可覆盖这些投资和亏损,保证公司继续良性向前发展。

1位投资行业人士指出,滴滴烧钱速度也很惊人,TMT行业不激进不疯狂只能死路1条,看起来随时会死的公司反而不容易死。

贾跃亭的烦恼:所持股票大部份被抵押

乐视体育、乐视汽车、乐视影业,每个看起来都是非常有前景的项目,为什么贾跃亭不自己做,却要大举稀释乐视控股所持有的股权呢?缘由在于,上市公司资源能用的都已用到。

乐视2016年第1季度季报中公布的股权质押情况(腾讯科技配图)

2015年10月,乐视发布1则公告,称贾跃亭将其持有的乐视高管锁定股 467,332,000 股、无穷售流通股 40,000,300 股,总计507,332,300 股进行质押,投入乐视生态业务发展。

截至2016年3月31日,贾跃亭1共持有682,844,429股,持股比例为36.79%,其中已质押股份596,379,000股,占其本人持股的87.33%,占公司总股本的 32.12%。

乐视事迹数据(腾讯科技配图)

上市公司也无力承当其他业务扩大。财报显示,乐视2016年第1季度营收为46.34亿元,净利润为1.1亿元。乐视2015年营业收入为130亿元,净利润为5.7亿元。

乐视2015年年报中表露其他业务数据(腾讯科技配图)

同期,负责乐视控股硬件生产的乐视致新2015年营业收入8.69亿元,但运营亏损9.74亿元,净亏损7.3亿元;乐视云2015年营业收入5.62亿元,运营亏损1.33亿,净亏损1亿元。

不过,在优酷土豆、爱奇艺均堕入年亏超10亿元的情况下,乐视能实现盈利,而同期乐视致新等业务却堕入巨亏,这使得很多人怀疑乐视控股让其他业务输血给上市公司。

高投资回报许诺能否兑现?

乐视在资本市场运作不断,但让乐视和贾跃亭饱受争议真正缘由在于,其许诺的高投资回报。

此前,腾讯科技拿到的1份融资材料显示,乐视汽车可转债票面年利率为12%,由乐视汽车实际控制人贾跃亭提供无穷连带担保。投资者有权将所持可转债在下1轮融资时转换成优先股。发行方完成合格的A轮融资的同时投资,投资者持有的可转债本金必须全额转为发行者的优先股股分。

乐视体育融资文件中一样有这样的许诺。在乐视体育与投资人的协议中,公司许诺若在2018年12月31日前未能完成独立上市工作,将与股东探讨尽快通过包括但不限于借壳等方案实现上市。

若没法实现这1目标,大股东收购某1投资方所持公司全部股权价格应为两项金额之和:(1)该投资方对公司缴纳的全部投资款;和(2)该投资方对公司缴纳的全部投资款依照每一年百分之102(12%)的单利收益率计算肯定的收益(回购价格)。

乐视体育、乐视汽车、乐视影业这些很烧钱的项目,前期处于投入期,若资本市场不能很快衔接上,会给乐视带来很大潜伏风险,这让贾跃亭和乐视遭受争议。

不过,1位上市公司高层也对腾讯科技表示,资金饥渴、链条紧张、在TMT行业也能够认为是把资源和速度push到了。在可延续发展业务和盈利模式出现之前,专注是毛病的。

由于在你还看不清的时候,专注常常是可怕的毛病,互联的思惟,恰正是在业务盈利模式不清的时候不断的试错。乐视通太高超的资本结构去试错是对的。上述人士肯定贾跃亭,称乐视这类架构在资本运营和人员鼓励机制,远超过传统企业事业部/BU制。这个时期,试错是1种概念。对与错、生或死会完全颠覆传统的理解。

另外一名业内人士表示,乐视大方向上几近肯定对,但需要天量资本做试错的供给侧善举。

嘉奖与抨击背后,贾跃亭在乐视超级汽车LeSEE亮相后的1封信更容易说明情况:

今天,当我第1眼看到她时,当看着她向我驶来时,当她无人驾驶自动归位时,当全球的眼光都聚焦在LeSEE身上时,我已完全难以自抑,泪湿眼眶,百感交集。没人比我更了解她背后所经历的曲折、风波乃至磨难。

贾跃亭说,当乐视的4大终端汽车、、电视、VR同框时,恍如看到了心中的生态理想世界,正在成为现实。

那末,未来的乐视究竟是如外界质疑的资金链紧张引发危机,还是如贾跃亭所说的,我心中的生态理想世界,1切可以破界活动。这仍然需要时间给我们答案。

2 : 我的快乐与烦恼

每一个人都有自己的快乐,也有自己的烦恼。那为什么不能只有快乐而没有烦恼呢?下面我告知你们我的快乐与烦恼吧!

我喜欢和妈妈搬家具,有时把家里搬的乱78糟,有时把家里搬的很好看。我和妈妈常常搬家具,只要在星期天爸爸不在家的时候,妈妈只要说1声:搬!我们就马上开始行动,1搬就是几个钟头。在我们的努力下,家里换了1幅面容。这就是我的快乐。

我写作业爱写1会儿,玩1会儿,写1会儿,玩1会儿。总没有老老实实地写过作业,总是在写作业的时候,看见桌上有个小东西,就想:玩1会儿在写吧!还有的时候在写作业时就想睡觉了.......所以常常被爸发现,他1但发现了,就会大发雷霆,要不就是骂我两句,要不就是打我1个巴掌,踢我1脚。可是我的这个坏毛病就是改不了,所以还是常常被爸爸打骂。这就是我的烦恼。所以,我想赶快改掉这个坏毛病,做1个认认真真写作业的好孩子。

这就是我的快乐与烦恼,我们每一个人都要多1些快乐,少1些烦恼。你们说,是不是是呢?

3 : 人生中的快乐和烦恼

人生中1定会有快乐和痛苦,正是快乐和痛苦相交成了1个人的生活。我成长中也有快乐和痛苦,快乐使我高兴,痛苦使我难受。

快乐的事回味的感觉也是无穷无尽的,我记忆深的是第1次参加运动会,这是4年级开运动会的时候,阳光明媚,我们学校要在宁波工程学院的大型运动场举行校运会,这1次我也参加了,我们班的运动员都在做准备活动,老将杨默也在做原地跑,那速度快得惊人,好像没有人是他的对手似的。先是400米比赛,枪声1响我就像1匹小马1样冲了出去,我1开始奋力地跑,很快追上了前面的人,在转弯的时候得到了第1的宝座,可是好景不长,又被他人追上了,但是我不灰心,奋力直追,以第2名的成绩进入了决赛。在休息进程中60米比赛又有声有色地进行了,因我经过了400米的比赛,体力消耗很大,还没有完全恢复,所以得了1个第3名。400米的决赛终究开始了,我好像是离了弦的剪,虽然前面经过了400米?60米的比赛,但是经过我的奋力拼搏,还是得到了1个第4名。这次运动会我为我们班取得百化奖做出了贡献,能够为集体争得荣誉我感到很快乐。

快乐中也有痛苦和烦恼,就来说说学习吧!学习是很艰苦的,但是学习的背后有着无穷无尽的甜,我们要先苦后甜。这学期期中考试前的几天,我把作文进行了很好的温习,而别的东西拖在了脑后。考试时,前面的基础题失分很多,中间的阅读题也是由于没有很好的温习,失去了11分,只有作文好1点,才减去3分,总分是75分。如果作文不好好温习,那成绩不是要6字开头了吗?这次考试的成绩不好,使我很难过,但是通过这次考试也使我深深地认识到1分辛苦1分成绩的道理,没有平时的苦哪里来的甜啊!在今后的学习中我1定要认真,要在平时不怕辛苦,决心在我的本命年里考上1个好中学,通过平时的辛苦来得到的甜蜜。

人生中有喜有忧,有乐有苦,有笑有泪,既快乐又痛苦,这就是人生!

4 : 成长的快乐与烦恼

在我呱呱坠地的那1天,妈妈就送给我1个很成心义的名字雨晴。妈妈说,在人的成长进程中,既有快乐,也有烦恼,就像天气1样,有雨天,也有晴天,而短暂的雨后总会出现更加灿烂的阳光。她希望我具有1个彩虹般美好的明天,所以就给我取名叫雨晴。带着妈妈的美好祝贺,我具有了许多快乐,也遇到过1些烦恼。快乐是什么?许多同学认为:快乐就是吃喝玩乐。可我觉得的快乐是能看各种各样的书,在知识的海洋中自由翱翔。记得小时候,我特别爱听故事,每天没完没了地缠着爸爸妈妈给我讲。可是,爸爸开店,妈妈教书,整天忙了这个又忙那个,空闲的时间自然不多。在我5岁那年,妈妈恰好教1年级,她就像教那些大哥哥大姐姐1样,把我领到了拼音王国,使我很快和拼音宝宝交上了朋友。接着,妈妈又给我带来了内容丰富的拼音读物,它们使我爱不释手。在书中,我认识了白雪公主、海的女儿;知道了丑小鸭变成白天鹅;感遭到了春的如诗如画、夏的烈日炎炎、秋的硕果累累、冬的晶莹洁白就这样,书,成了我快乐的源泉。不知不觉,我上了小学1年级,别的小火伴还刚开始学a、o、e,而我已认识了1千多个字,同学们向我投来羡慕的眼光,老师们也对我赞不绝口。也正是这包罗万象的书,充实了我的头脑,我在校演讲比赛、讲故事比赛、作文比赛中,轻松地捧回了1本又1本的荣誉证书,在各种报刊、杂志上发表了1篇又1篇的作文。我感谢妈妈和书,是他们使我充满自信,使我健康、快乐地成长。

妈妈说的1点不错,生活中有快乐,也会有烦恼。就像《小小少年》那首歌中唱的1样,1年1年时间飞跑,小小少年转眼长高,他的烦恼增加了。爱好广泛的我,1眨眼,成了小学3年级的学生。现在遇到了1个特大烦恼――我的时间不够用。都怪时间老人太不够朋友,他太讲平均,不多给谁

1分,也很多给谁1秒。本来1、2年级时,除上学,我还学剑桥英语、拉2胡、练书法、可随着年级的增高,我的作业增加了,业余的时间就变少了。而我又不想让所学的这些中途而废,真的好苦恼。唉,真希望自己有分身术,这样就可以保住所有的爱好,不用进退两难了。

在我成长的进程中,我数不清度过了多少个雨天和晴天,也说不清具有过量少快乐和烦恼。这烦恼就像风雨,这快乐就像彩虹。看着自己的名字――雨晴,我对生活就充满信心,由于妈妈曾对我说过不经历风雨,怎样见彩虹?

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